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Ratio P/B

El ratio P/B (Price to Book en inglés) o ratio Precio/Valor contable es una de las métricas más importantes dentro del análisis fundamental de acciones bursátiles. Su cálculo nos permite añadir conocimiento (nunca exclusivo) sobre la valoración del precio de una acción.

 

Cálculo

 

Para llegar primero al ratio final P/B, se debe conocer como obtener el valor contable de una acción (VCA):

  • Valor Contable Acción (VCA) = Fondos Propios (Financiación Interna) / Nº Acciones Totales

Una vez calculado el VCA o Book Value per Share en inglés, podemos calcular el ratio final:

  • P/B (Price to Book) = Precio de la acción / Valor Contable Acción

 

Interpretación

 

Para poder interpretar esta medida correctamente, debemos tener en cuenta diversos factores, como el sector al que pertenece la acción, el crecimiento esperado a futuro de la empresa, la solidez y cuota de mercado que posee dicha compañía o el momento macroeconómico cuando se realiza el análisis, entre otras muchas variables...


Por ello, debemos comparar el dato de ratio P/B de una acción con el suyo propio promedio del pasado, con sus competidores y en menor medida, con el mercado bursátil en general, puesto que cuanto más alto sea este dato, más cara se encontrará la acción en dicho momento.


Sin embargo, se tiende a interpretar que un P/B inferior a 1, nos indica que la acción se encuentra por debajo del valor de los libros contables de la empresa, es decir, a priori, barata. Un P/B en el entorno de 1, nos indica que puede estar alrededor de su precio justo, mientras que muy por encima de 1, la acción tiende a ser cara o representa un momento particular de crecimiento o decrecimiento empresarial.


Realísticamente hablando, en Wall Street y más concreto en el S&P 500, más del 75% de las acciones cotizan con un ratio P/B superior a 2, llegando en algunos casos de empresas de gran crecimiento y posición favorable, a superar los 10. Como hemos mencionado anteriormente, el contexto aquí es fundamental, pues las variables son múltiples.


¿Puede el ratio P/B ser negativo? Sí, esta casuística se da cuando la empresa lleva cierto tiempo en pérdidas, y de esta forma, pierde completamente el sentido de análisis que proporciona este ratio, puesto que queda totalmente distorsionado.


 

Ejemplo Práctico

 
  • Activos Empresariales (Podemos consultarlo en cualquier earnings report): $10B

  • Pasivos Empresariales (Podemos consultarlo en cualquier earnings report): $6B

  • Activos Intangibles (Podemos consultarlo en cualquier earnings report): $2B


  • Fondos Propios = $10B - $6B - $2B = $2B

  • Precio Acción = $4

  • Nº Acciones = 1.4B


  • Valor Contable Acción (VCA) = $2B / 1.4B = 1.43

  • P/B = 4 / 1.43 = 2.80


 

Valoración

 

Tras haber explicado el ratio PER, podemos valorarlo de la siguiente forma:

Positivo

Muy útil en empresas consolidadas

Negativo

Distorsiona pérdidas y alto crecimiento

Importancia

8 de 10

Popularidad

7 de 10

Eficacia

8 de 10



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